孙割的算稳币USDD，会像UST一样崩盘吗？USDD是UST的复制品？ – 王坦克

孙割的算稳币USDD，会像UST一样崩盘吗？USDD是UST的复制品？-分析教学

记得在上个月孙割宣布推出了USDD。虽然说算法稳定币UST已经爆雷，但不少朋友似乎对这个话题比较感兴趣。那么本期让我们来聊聊算法稳定币USDD。USDD属于算法稳定币类别，因为它没有任何资产支持，但通常由另一个代币支持，在这种情况下是TRX。白皮书的介绍首先向我们解释说，由于价格波动较大，BTC作为结算货币仍未被广泛接受。由于它具有不确定性，它也不适合在交易中使用。这就是为什么由于其响应迅速的货币政策和铸币机制而需要USDD。

说到这里，那什么是算法稳定币呢？稳定币通常被定义为通过将其他资产作为抵押品来保持与其他资产价格挂钩的数字货币。但我们已经知道这个定义并不总是适用，因为有不同类型的稳定币。

第一种法定抵押稳定币由中央实体储备的法定货币支持。他们经常受到加密爱好者的质疑和批评，因为他们的中心化和缺乏透明度，而且他们的储备是脱链的。

第二种商品抵押稳定币通过一个中央实体得到石油和贵金属以及房地产等实物资产的支持。他们面临与法定抵押稳定币相同的质疑和批评。

第三种加密抵押的稳定币通过智能合约持有其他加密资产作为抵押品来支持。虽然它们符合去中心化模型并允许透明度，但它们的资本效率不高，因为它们需要过度抵押以维持稳定性。

第四种算法稳定币旨在通过消除对任何形式的抵押品或对中央发行人的依赖来解决其他稳定币所面临的挑战。他们通过代币销毁和铸造机制的过程与其他资产保持价格挂钩。该过程通常需要两种代币。一个充当稳定币，另一个帮助维持其稳定性。通过调节两种代币之间的供需来保持价格挂钩。

就像曾经的Luna UST一样。UST本应与美元保持1比1的稳定汇率，由于失去控制后来崩盘。随着UST在短短几个月内的巨大崛起，只有少数人预测其未来会产生巨大的崩溃，特别是稳定币在市场上获得主导地位的情况下。稳定币已经成为加密市场的主导力量，因为它们使投资者能够在不离开加密资产市场的情况下持有美元资金。然而仔细研究算法稳定币会发现，当它们的价格挂钩破裂时，可能会出现死亡螺旋。正如UST及LUNA所发生的的崩盘事件一样。但即便如此，算法支持的稳定币也不打算很快撤离加密市场。在导致UST脱钩的事件中，饱受争议的加密企业家和波场区块链创始人孙宇晨，以及Tron DAO的去中心化自治组织一起推出了一种名为USDD的新算法稳定币。

USDD旨在通过一种激励套利交易者在Tron的原生代币TRX和USDD之间进行交易的算法来维持与美元紧密挂钩的价格。铸造及燃烧过程涉及当USDD的价格上涨至高于挂钩时，以1个USDD的价格燃烧价值1美元的TRX。因此减少TRX的供应并增加USDD的供应。当 USDD 价格下跌时，1个USDD将被销毁为价值1美元的TRX代币，在此过程中减少USDD的供应量并增加TRX的供应量。USDD由Tron DAO管理，当你质押USDD时，它有助于管理高达30%的利率，这甚至已经高于UST。此外Tron DAO还将通过在储备中积累100亿美元的比特币和TRX以及其他稳定币来帮助在可能导致算法失败的市场崩盘时维持USDD的稳定性。

此外USDD协议通过预言机来获取USD真实价格。预言机服务由波场网络超级代表提供，其在每个投票阶段内进行投票，每N个区块会统计一次投票，并取各个超级代表投票的加权中值作为真实价格。这里面临着几个问题。首先问题是N块是多少块？在价格变化发生得太快的情况下，多少个区块才能获得相当准确的价格呢？而且由于投票仅限于超级代表，如何选择超级代表是否也是一个问题？是否在机制内拥有深厚的基础是唯一的选择标准？如果他们排名前5位的超级代表简称SR联手操纵费率价格对他们有利怎么办？

至于USDD和UST都是没有抵押品支持的算法稳定币。考虑到上个月UST的崩盘，投资者开始对稳定币持怀疑态度，尤其是算法类别的稳定币。USDD受到了抨击，因为它的算法和框架看起来与 UST 相同。通过燃烧TRX来铸造USDD，通过燃烧USDD来铸造 TRX。虽然 USDD 的基本面看起来与 UST 相同，但孙宇晨在最近的一次放大会议上辩称，USDD 的操作差异使其与 UST 完全不同。他认为UST在短时间内增长过快并使用了过度杠杆，理由是 UST 的巨大市值和崩盘前相对较小的储备。他还指出了Anchor Protocol的高收益以及缺乏对市场变量的适当考虑作为UST失败的原因之一。根据孙宇晨的说法，USDD计划通过保持其市值低于TRX和Tron DAO储备以及整个加密货币市值来专注于健康增长。他表示储备将主要包括比特币和TRX以及其他顶级稳定币，如 USDT和USDC以及BUSD和DAI 及TUSD。如果USDD跌破锚定汇率，则可以立即部署稳定币，从而为逐步清算其他资产争取时间。与Anchor Protocol的利率恒定为20%且没有任何提款限额不同，孙宇晨表示USDD旨在建立影响利率和提款限额的结构。

目前根据coinmarketcap的数据显示，USDD的市值已经达到 6.6亿美元左右。虽然这与USDT和USDC以及BUSD和DAI等顶级稳定币在崩盘前的市值相去甚远，但同时也表明与对Terra的Do Kwon相比，市场似乎更信任孙宇晨维持挂钩的能力。在LUNA和UST崩盘后有一种理论认为UST的崩盘是一次协同攻击，攻击者借入资金来攻击UST的美元挂钩锚定，然后在BTC的空头头寸上进行杀戮，因为他们知道 LFG 将出售其 BTC 储备以试图维持 UST 的稳定。虽然这一点尚未得到证实，但社区的普遍共识是这必然发生。

另一方面我们可以讨论USDD的发展路线图。我们只讨论第一阶段也就是1.0太空阶段。Tron DAO和那些被列入白名单的机构将成为USDD的第一批铸币者。它还谈到了使用TRON DAO储备来缓解严重和长期的经济衰退。他们将能够通过提供无风险利率来稳定TRON和其他区块链上的中心化和去中心化稳定币的汇率。看起来TRON DAO将通过使用其储备作为USDD的抵押品来确保价格稳定。尽管他们将完全执行可兑换性也就是1比1，但这只是作为早期储备，所以不知道一旦USDD增长并退出这个早期阶段时会发生什么。而且30%是基本的无风险年利率。这样做是为了让使用 USDD 的其他组织可以拥有有效且一致的利率政策。这背后的想法再次类似于Anchor 正在尝试或已经尝试做的事情，即成为低波动率利率的基准。那么问题是TRON DAO储备金在哪里以及如何提供30%的无风险利率？这会不会像 Anchor 通过抵押利息和借款利息来做的那样？一旦退出第一阶段，它是否仍会在需要时依靠DAO储备来维持价格稳定？内置激励机制或响应性货币政策是提到的机制，可以让 USDD 自我稳定以应对价格波动。但这是具体是怎么做的是一个问题？鉴于UST前不久发生的事情，这成为一个关键点。

那么最后孙割的USDD会和UST走同样的路吗？考虑到USDD的基本面与UST的相似性，假设USDD 最终将遭受与 UST 相同的命运是有道理的。众所周知算法稳定存在同样的问题，即死亡螺旋。至少到目前为止还没有成功的算法稳定币，因为它们拥有明显的攻击向量。不过也有部分孙割的支持者认为孙宇晨的口袋比Do Kwon和LFG 的要深得多，维持与美元挂钩的能力可能更高。除非我能找到更多关于他们打算如何降低风险的信息，或者想出一个新的机制来应对它。但我认为目前USDD它对我来说风险太大，即使有很高的回报APY。只不过相对于其他稳定币而言，USDD 的市值或总供应量仍然很小。就这个体量来说当发生挤兑时应该不会有任何问题，至少目前TRON DAO储备将能够稳住局面，但未来就很难说了。

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孙割的算稳币USDD，会像UST一样崩盘吗？USDD是UST的复制品？-技术教学分析视频发布于2022-06-06 17:24:12

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视频网址:https://www.youtube.com/watch?v=cZYlJ-FINYw